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控股公司存托凭证_Holding Company Depository Receipt

什么是控股公司存托凭证（HOLDR）？​

控股公司存托凭证（HOLDR）是一种证券，允许投资者通过单一交易买入和卖出一篮子股票。与交易所交易基金（ETFs）类似，HOLDRs使投资者能够交易特定行业、部门或集团的股票。然而，ETFs为投资者和发行人提供了更高效和灵活的结构。

因此，HOLDR证券在2011年年底前已停用，部分转化为ETFs。

主要要点​

  • 控股公司存托凭证（HOLDR）是美林证券提供的一种多样化投资产品，投资者可以通过单一持有获取多个行业或部门的股票。
  • 不同于ETF，每个HOLDR代表对包含的股票的独立所有权，HOLDR的价值随Underlying股票的价值变化而波动。
  • HOLDRs不再交易，最后部分于2011年被清算或有效转为ETFs。

理解控股公司存托凭证（HOLDRs）​

控股公司存托凭证（HOLDR）指的是一组固定的公开交易股票，合并为一种证券。HOLDR由美林证券创建，仅在纽约证券交易所（NYSE）交易。HOLDRs使投资者能够以相对低廉的成本获得市场部门的暴露，并在该部门内实现多样化。若想实现相同的多样化，投资者需要逐一购买每家公司股票，增加了支付佣金的成本。[1]

HOLDRs涵盖了生物技术、制药和零售等多个行业和部门，但HOLDR的构成由美林证券决定，HOLDR之间的差异可能很大。HOLDR和ETF之间的一个关键区别在于，HOLDR的投资者对底层股票拥有直接所有权，而ETF则没有，因此HOLDR的投资者享有投票权和分红权。

ETF与HOLDR的消亡​

HOLDRs常常与交易所交易基金（ETFs）归为一类。虽然这两种产品具有低成本、低周转率和税务高效的特性，但它们是不同的投资工具。ETFs通常更受投资者青睐，并满足与HOLDRs相同的目的。

ETFs投资于包含多个成分且经常变化的指数，而HOLDR是从特定行业选出的静态股票组合，其成分变化较少。ETFs通常跟踪某种形式的底层指数，而HOLDR则没有。此外，ETF持有的证券由管理团队定期调整，以尽可能提供最佳回报。如果一家公司被收购并从HOLDR中移除，其股票不会被替换，这可能导致更集中和增加风险。

HOLDRs通常以100股的整手进行购买，对小型投资者而言资本密集，这使得一些投资者无法参与。然而，HOLDRs的出现促进了ETFs的流行，后者的主导地位最终吞没了部分HOLDRs，并导致其他HOLDR的关闭和清算。2011年12月，剩余的17个HOLDR中有6个被转化为ETF结构，另外11个则被清算。[2]

参考文献​

[1] Harvard Business School. "Merrill Lynch HOLDRs." Accessed April 21, 2021.

[2] MoneyTips. "Demise of the HOLDRs." Accessed April 21, 2021.